别再让股市保证金沉睡啦
-新快报
强燕最近一段时间股市调整，一些投资者开始减仓甚至空仓，而这些空下来的钱即交易保证金往往就闲置在证券账户里直到下次再买股票。像参加新快报短线实盘赛的这些选手，在仓位较轻的时候保证金基本上都放在证券账户里，几乎不再做其他投资。据证券业协会的统计，截至2012年12月底，证券公司保证金余额为6002.71亿元。目前券商对闲置的这部分保证金一般按活期计息，也就是说按年只有0.35%的收益率。而如果这些钱用来投资货币基金的话，年化收益率往往在3.5%上下，高的可能超过4%，也就是说按收益率可以提高八九倍左右。之前，买货币基金要把资金从证券账户赚到第三方托管的银行账户，要买股票时还得提前赎回货币基金再转回到证券账户上，投资者可能嫌麻烦，而现在多家券商、基金都推出场内的保证金理财产品，不用再转进转出，还有什么理由让你的保证金继续沉睡在证券账户上？优势基金保证金产品门槛低收益高自2011年10月信达证券获准试点现金管理业务后，现金管理业务受到券商和基金的高度关注，目前国泰君安、中信证券、华泰证券等都针对保证金市场发行了相关的现金管理工具，有约50家券商都已推出或设计保证金理财产品。基金公司也加大了在这一块的创新力度，目前汇添富、华夏、华宝兴业三公司的产品已经在运作，大成现金宝在发。工银瑞信基金公司日前发布公告称，其将在下周一起推出工银瑞信安心增利场内实时申赎货币市场基金(简称工银安心增利)，发行时间仅5天。银华日利也将于下周一面市，发行至3月29日结束。易方达基金则于近日启动了易方达保证金收益基金的路演活动，预计也将很快推出该基金。据了解，不论是已发还是代发的基金类保证金产品，资金门槛都远低于券商的同类产品(一般为5万元，参见附表1)，像工银安心增利、汇添富收益快线等都是1000元即可认购或申购，追加认购或申购的话，每笔达100元即可，而易方达保证金收益的门槛设定的最低，竟然低至1元，可以最充分地提高闲置保证金的使用效率。基金保证金产品投资范围与货币基金一样，因而风险极低，但其流动性要求更高，要随时应对场内投资者的买股票需求，因而会更关心久期管理，整体的收益水平会略低于货币基金。尽管如此，目前已运作的汇添富收益快线、华宝兴业现金添益最新的7日年化收益率仍分别达到3.23%、3.37%，比活期储蓄的收益率高约八倍，也比目前券商的同类产品收益略高。扣除业绩报酬后，目前券商的保证金产品收益率多在2.75%左右。提醒1
场内申购赎回都有上限券商保证金产品的设计相对简单，除华泰证券天天发还增设了7天、14天品种外，其他基本上都是做隔夜品种，即在设定自动申购后，一般超过最低参与门槛的部分就自动转成相应的保证金产品。不过，因券商资本金规模的问题，有些券商的保证金产品额度有上限，未必都能参与成功。仅采用场内申赎而不上市交易的基金保证金产品存在类似的问题，只不过不是因为基金公司资本金的限制，而是为避免套利资金的冲击过大。对每个交易日可申购的总额度，基金公司都会在其站上公布，采用先到先得原则。一般情况下，周五的额度会较紧张，像汇添富收益快线的额度常在周五开盘半个小时内就被抢光，后续想申购的就会出现无法成交的情况。不过不随着采用同样模式的工银安心增利、大成现金宝、易方达保证金的加入，这类产品总体的可申购额度增加，可以更好地满足投资者的需求。需要注意的是，虽然基金的场内保证金产品都说可以T+0，即赎回当天就可以用来买股票(当天不能提现)，但因为赎回也会有限制，在申购额度很大时，不一定能一次性赎回，具体赎回限制要看各基金公司的规定。对普通交易者而言，一般单个账户的日赎回上限是20万元，有时可能也会降低至10万元。而据易方达基金有关人士透露，易方达目前已经跟托管行交通银行约定按协议存款金额来获得银行授信，单日赎回上限可以更高，预计可至少应付当日超过50%的赎回。提醒2
上市产品会有折溢价从附表1可以看出，目前基金的场内保证金产品主要有两大类，除了只能进行申购赎回的类型外，像银华日利、华宝兴业现金添益还可以上市交易，即像股票那样买卖。由于买卖要通过券商交易通道，所以会有一些券商收取买卖的佣金，像华宝兴业现金添益之前就有券商收取0.06%的佣金，而保证金理财产品本来收益就非常有限，所以在被收取这样高的佣金之后，如果持有的时间很短，反而会出现亏损。不过，现在有部分券商对这类产品免佣金，所以会投资之前，务必要了解下你所在的券商提供的保证金产品买卖是否要双向都收佣金。另外，像其他场内基金一样，上市交易会导致折价或溢价的出现。同样以华宝兴业现金添益为例，其上市以来持续溢价，但溢价幅度有高低，在周一至周三每份(面值100元)溢价往往在0.003元以下，到周五溢价会明显提升，每份溢价曾达到过0.06元。过高的溢价会吞噬掉保证金产品的收益，所以在购入的时候应做个评估。相比华宝兴业现金添益，银华日利在计价上更容易为股民们所接受。银华日利是采用全价计价，一年分红一次，其日常的收益都会通过其交易价格的波动体现出来，而华宝兴业现金添益采用的计价方式较复杂，收益满100元后才体现在份额上，未满100元的部分在行情软件里看不到，可能会影响投资者对收益的评估。提醒3
申购时间有技巧从现有的基金保证金产品的设计看，有些是“T日申购，T+1日享有收益”，有些是“T日申购，T日享有收益”，那么两者之间有何差别呢？有基金公司的人士向解释说，“T日申购，T+1日享有收益”是晚一日享受收益，同时晚一日停止计算收益，两种方式计息理论上讲是不会有大差别的，但在某些情况下，“T日申购，T+1日享有收益”可能有优势。比如同样是周四申购、周五赎回，像易方达保证金收益、银华日利、工银安心增利、华宝兴业现金添益等就可以享受周五到周日3日的收益率(因为周末不交易)，而“T日申购，T日享有收益”的则只享受周四的收益率。当然如果周四申购后到下一周初才赎回，则收益率就不会有这么大的差别了。支招投资基金保证金产品步骤第一步：需要开立沪深交易所账户，已有两市股票账户的不必再开户。第二步：在交易软件的股票或场内基金大类中像买股票一样申购赎回或是买卖，输入相应的代码。需要提醒的是，当天申购的不能当天赎回，但当天买入的当天可赎回。延伸10万保证金沉睡一年可能损失一台iPad
mini券商、基金的保证金产品的收益率目前多在2.5%-3.5%之间，而且这是年化的收益率，比起股市一个涨停即可当天赚10%，实在是太不刺激了。不过，这些小钱积累起来其实也很可观。同样是10万元钱，一直沉睡的话，一年下来就只有350元回报，而如果投资保证金产品，按相对低的收益水平3%来算，一年下来有3000元的回报。差额为2650元，可以买台iPadmini
了，还可以经港飞做一次沙巴自由行(机+酒的报价约2800港元)。附表1目前规模较大的券商保证金产品信息产品信息
信达现金宝
国泰君安现金管家
华泰紫金天天发到期日
2013-11-07
2014-08-05
2015-08-20续存期
2
年
2
年
3
年参与门槛
5
万元
5
万元
5
万元分红
现金红利，按季分配
收益每
3
个月分配一次，当期收益全部分派
——费用结构
管理费0.70%
，托管费0.05%
管理费
0.90%
，托管费0.05%
管理费为0，托管费
0.05%
管理费
0业绩报酬
集合计划分红时和集合计划终止时，
若净收益超过业绩报酬预提基准收益，则对超过
业绩报酬费：0-70%管理人对委托人计提年化收益率超过
部分提
30%
的业绩报酬，否则不提取0.7%
的部分，提取其中的30%
作为业绩报酬
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