有色金属行业:国外钼价年初至今涨幅逾50% 但板块异动更与辉钼概念相关
数据显示,国内钼精矿、钼铁价格与国内明显分化,国内价格年初以来仍有微跌。我们认为原因是:1)钼炉料使用形式不同,国外钢厂使用氧化钼居多,而国内则是钼铁居多。国外环境保护要求高,焙烧氧化钼产能不能完全释放,而国内并无达要求的产能及产品可供出口。2)国家控制稀有金属出口,2014年第一批配额来看,钼炉料的出口配额同比下降幅度高达72%。
三家上市钼企业情况
钼上市公司主要有金钼股份、洛阳钼业、新华龙。其中,金钼股份是产业链最完整的钼企,出口市场及配额上均占优势,对欧洲氧化钼涨价弹性较大。洛钼正逐渐从钼矿企业走向全球化的综合性矿企,盈利能力较强,估值最具优势。新华龙是钼冶炼企业,无上游矿山优势,但其原料采购及市场把控能力较好。
风险提示
1)全球宏观经济疲软,钼下游钢铁需求不旺,价格持续上涨动力不足;2)下半年国内预计有黑龙江大钼矿投产,供应增加,对价格产生压力。