首次覆盖，给予“增持”评级。公司是湖北省龙头特钢生产企业，我们预测-年EPS分别为0.89、0.99、1.05元，参考同类公司估值，给予公司PE16.36X，对应目标价16.20元，给予公司“增持”评级。
受益于产品结构升级与下游需求增长，公司业绩或超预期。公司年达产的中棒线项目主要生产中高端钢铁产品，产品结构不断升级。而铁路投资和汽车销量稳定增长，公司下游需求稳定增长。受益于产品结构升级带来的盈利提升与下游需求的增长，公司业绩或超预期。
公司产品结构不断升级，盈利能力逐渐上升。公司多年来一直持续推进产品结构调整，低端产品逐渐减少，中棒线项目在年上半年逐渐达产，高端产品产量占比稳步提高，产品结构逐渐升级。年前三季度，公司ROE为7.12%，高于年前三季度5.87%的水平，公司盈利能力随产品结构的升级而逐渐提升。
铁路投资的增长和汽车销量的上升将拉动公司产品需求，公司将持续受益。公司中高端轴承钢、汽车钢主要用于汽车、铁路行业，根据中国铁路总公司近期召开的工作会议，年全国预计投产新线公里（年公里），其中高铁公里，同比增幅30%。而我国千人汽车保有量不及世界平均水平，未来仍有上升空间。铁路投资和汽车销量的增长将拉动公司产品需求，公司将持续受益。
备注
《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月1日起正式实施，通过